資産運用 Lab.

ヘッジファンドを選択する理由

 

現在、管理人は自分の資産を大きくヘッジファンド不動産に振り分ける形でポートフォリオを組んでいます。

不動産に関しては主に節税の目的で組んでいますが、他の資産の多くをヘッジファンドに預けているという意味では運用の大半を他者に任せていると言えます。

 

これは私が、長期に渡って運用で勝ち続けるのは、極めて専門性の高いプロフェッショナルのみであると考えているからです。

 

スライド36

 

これは、日経平均の推移とヘッジファンドの平均リターンの推移を比較したものです。

 

何となく株を買えば、相場との連動は避けられません。

短期で相場で儲けても、結局リーマンショックのような大きな値崩れのタイミングで損を出してしまう。 誤解を恐れずザックリと言わせてもらえば、これが何となく売り買いをしている個人投資家の一般的な動きでしょう。

相場の動きに関して専門性の無い一般的な投資家が、相場の大きな下落を正確に予想することは出来ないのです。

 

 

プロの投資家は、自分の専門性がない分野へ”何となく” 投資することはありません。

自分が、他の投資家よりも秀でているポイントは何かを冷静に認識し、その勝っているポイントにのみ掛けるわけです。

 

例えば、私が預けているヘッジファンドの1つは、ヴァリュー投資・アクティビスト投資という手法によって運用をしています。

やっていることはつまり、「日本で上場している会社(3500社程)の有価証券報告書を読みあさり、その中で特に資産価値が株価よりも著しく高いと思われる会社について詳細な分析を進め、 割安と判断されれば購入、その後長期で保有しつつ、さらに株主としての影響力を駆使して株価を上げていく」という活動になります。

彼らは企業の本質的な価値を分析すること、及びその価値を株価へと反映させること に”のみ” 専門性を持っています。

それ以外の点、つまり為替の動向やマクロ経済の動きといった、”彼らにとっての” 不確定要素には一切掛けません。

そのような要因で上下する領域に対してはヘッジをしようとします。

連続で勝つ為に、不確実な要素を減らすのです。

 

私は、このように専門性を活かして戦う方法によってのみ長期的に運用に勝ち続けることが出来ると認識しています。

 

そしてその結果が上記のグラフに現れていると考えています。

しかし、このような専門的な戦略は個人レベルで出来無い為、プロに任せているということです。

 

 

私自身、金融の世界に長くいましたがそれでも、いや、だからこそ自分で銘柄を選択して売り買いしようとは到底思いません。

自分で銘柄を選択して「上がった、下がった」とやるのは勿論結構ですが、 少しかじった知識を活用して「PERが〜だから買った。読み通り当たった!」というようなレベルの試行錯誤は本質的には、全くの無意味だと思った方が良いでしょう。

 

個人投資家が分析するような内容は、機関投資家・ヘッジファンドは当然のように分析済みであり、さらに言えば「その数値を見て個人の投資家がどのように動くか」ということまで 予想して売り買いを仕掛けてくるわけです。

 

ヘッジファンドについて考える>

ヘッジファンド考察>


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ヘッジファンドを選択する理由

 

現在、管理人は自分の資産を大きくヘッジファンド不動産に振り分ける形でポートフォリオを組んでいます。

不動産に関しては主に節税の目的で組んでいますが、他の資産の多くをヘッジファンドに預けているという意味では運用の大半を他者に任せていると言えます。

 

これは私が、長期に渡って運用で勝ち続けるのは、極めて専門性の高いプロフェッショナルのみであると考えているからです。

 

スライド36

 

これは、日経平均の推移とヘッジファンドの平均リターンの推移を比較したものです。

 

何となく株を買えば、相場との連動は避けられません。

短期で相場で儲けても、結局リーマンショックのような大きな値崩れのタイミングで損を出してしまう。 誤解を恐れずザックリと言わせてもらえば、これが何となく売り買いをしている個人投資家の一般的な動きでしょう。

相場の動きに関して専門性の無い一般的な投資家が、相場の大きな下落を正確に予想することは出来ないのです。

 

 

プロの投資家は、自分の専門性がない分野へ”何となく” 投資することはありません。

自分が、他の投資家よりも秀でているポイントは何かを冷静に認識し、その勝っているポイントにのみ掛けるわけです。

 

例えば、私が預けているヘッジファンドの1つは、ヴァリュー投資・アクティビスト投資という手法によって運用をしています。

やっていることはつまり、「日本で上場している会社(3500社程)の有価証券報告書を読みあさり、その中で特に資産価値が株価よりも著しく高いと思われる会社について詳細な分析を進め、 割安と判断されれば購入、その後長期で保有しつつ、さらに株主としての影響力を駆使して株価を上げていく」という活動になります。

彼らは企業の本質的な価値を分析すること、及びその価値を株価へと反映させること に”のみ” 専門性を持っています。

それ以外の点、つまり為替の動向やマクロ経済の動きといった、”彼らにとっての” 不確定要素には一切掛けません。

そのような要因で上下する領域に対してはヘッジをしようとします。

連続で勝つ為に、不確実な要素を減らすのです。

 

私は、このように専門性を活かして戦う方法によってのみ長期的に運用に勝ち続けることが出来ると認識しています。

 

そしてその結果が上記のグラフに現れていると考えています。

しかし、このような専門的な戦略は個人レベルで出来無い為、プロに任せているということです。

 

 

私自身、金融の世界に長くいましたがそれでも、いや、だからこそ自分で銘柄を選択して売り買いしようとは到底思いません。

自分で銘柄を選択して「上がった、下がった」とやるのは勿論結構ですが、 少しかじった知識を活用して「PERが〜だから買った。読み通り当たった!」というようなレベルの試行錯誤は本質的には、全くの無意味だと思った方が良いでしょう。

 

個人投資家が分析するような内容は、機関投資家・ヘッジファンドは当然のように分析済みであり、さらに言えば「その数値を見て個人の投資家がどのように動くか」ということまで 予想して売り買いを仕掛けてくるわけです。